- AAVEがグループをリードし、Aave V4は預金総額が10億ドルを突破しました。
- Pump.funは、この仕組みを導入して以来、4億6350万ドル相当のPUMPを購入し、消費してきました。
- ギャラクシーは1億ドル相当のsUSDSを自社の資金に組み入れ、別途SKYを買収しました。
- QNTの反転は、普及に関する好材料がアルトコインを利益確定売りから守るものではないことを示しています。
大型仮想通貨のほとんどは10月に入り圧力にさらされましたが、一部のトークンは市場全体の動きに逆行する動きを見せました。
Santimentの10月2日のマーケットスクリーニングでは、 AAVEが7日間で約25%、PUMPが約30%、WLDが約15%、SKYが14%上昇したことが示されました。これらの動きが際立っているのは、それぞれの上昇を支える要因が大きく異なっているためです。AAVEは融資の拡大、Pump.funは体系的なトークン購入、そしてSkyエコシステムにおける機関投資家のバランスシートへのコミットメントがその要因となっています。Sanbase
これらの利益を一つの広範なアルトコイン取引として捉えるのではなく、基礎となるデータは、需要の源泉が複数存在することを示唆しています。アウトパフォーマーチェック • 2026年10月4つの集会、4つの異なるシグナルトークン7Dムーブ基となる信号AAVE▲ 約25%
10億ドル以上のAave V4預金ポンプ▲ 約30%
4億6350万ドルが購入され、焼却されました。ワールド▲ 約15%検証済みの触媒は一つもない空▲ 約14%
1億ドルのギャラクシーUSDS国債ポジション価格パフォーマンス：Santimentの市場スクリーニング。ファンダメンタル指標は、最新の公開プロトコルと企業データに基づいています。
Aaveの株価上昇の背景には融資市場の状況があります
Aaveは10月に入り、V4は預金総額10億ドル超、有効融資額3億1000万ドル超という重要な節目を迎えました。このマイルストーンは、9月に実施された大規模な拡張計画の一環であり、新しいアーキテクチャをArcとBaseの両方に導入する取り組みの一環でした。
Baseのローンチにより、借り手がプロトコル内で利用できる機能も変更されました。
専用の株式ハブでは、Coinbaseが発行する米国テクノロジー株のトークン化銘柄7種類（AAPLc、AMZNc、GOOGLc、METAc、MSFTc、NVDAc、TSLAc）を担保として受け入れるようになりました。借り手はこれらの資産をUSDCと引き換えに差し入れることができ、USDCは現在市場で唯一借り入れ可能な資産です。
この仕組みは、トークン化された株式の追加という目玉機能にとどまらず、より重要な意味を持ちます。株式は専用のハブ内に保管され、Aaveの他の市場が同じ担保リスクにさらされることはありません。ステーブルコインの供給者は、株式担保融資に明示的に参加する一方、株式自体はローンチ時点では借り入れできません。
したがって、Aaveは 第4四半期に突入するにあたり、AAVEの相対的な強さを支える2つの測定可能な変数、すなわちV4への資本流入額の増加と、担保として利用可能な資産の規模拡大を背景にしています。
Pump.funは収益をトークン購入に変換しています
PUMPのサポートは、より機械的な源泉から得られています。
Pump.funは、プロトコル収益の50%をオープンマーケットでのPUMP購入に充て、その後永久焼却を行うと述べています。ダッシュボードによると、現在約4億6350万ドルが買い戻しに投入され、1679億1000万PUMP、つまり当初の1兆トークン供給量の約16.8%が削減されています。
9月下旬の記録は、この仕組みがいかに一貫して機能していたかを示しています。Pump.funは9月22日に874,300ドル、9月23日に850,900ドル、9月24日に832,400ドル、そして9月25日にさらに838,200ドルを支出しました。
この4回の取引だけで、およそ340万ドル相当の公開市場での買い付けが行われたことになります。
この仕組みは、需要を継続的に生み出すと同時に供給を減少させますが、その規模は最終的にはプロトコルの経済性に左右されます。収益が減少すれば、将来の購入に利用できる資金も減少するため、Pump.funの収益創出は、バーン総額そのものと同様に、買い戻し戦略にとって重要な要素となります。
銀河のSKY露出には重要な区別が1つ必要です
GalaxyとSkyの関わりには、混同されやすい2つの別々の取引が含まれています。
同社は1億ドル相当のsUSDSを社内資金に預け入れ、平均14億ドルの融資残高と1,600社以上の取引相手を持つ機関投資家向け取引業務において、この利回り資産を担保として承認しました。Galaxyは別途SKYも購入しましたが、そのガバナンストークンの取得額は公表されていません。
したがって、1億ドルという数字は、SKYを1億ドルで買収したことを意味するものではありません。
その違いによって、今回の取引から合理的に推測できる内容が変わってきます。公表された出資額は、主にSkyの貯蓄インフラが機関投資家によって利用されていることを示す証拠です。GalaxyからのSKYへの直接的な需要は存在しますが、その規模は不明です。
もう一つ注目すべき制約があります。機関投資家の担保として承認されても、利用できるとは限りません。両社とも、sUSDSの顧客がGalaxyの融資に対して実際にどれだけの金額を担保として差し入れたかは明らかにしていません。
したがって、将来の担保取引量は、適格性に関する発表そのものよりも、採用状況を示すより強力な証拠となるでしょう。
Worldcoinの動きには、より根本的な根拠が少ないです
WLDは4つの中で異質な存在です。
Santimentのスクリーニングでは週ごとの相対的な強さが顕著に示されましたが、入手可能な証拠は、AAVE、PUMP、SKYの場合のように確信を持って動きを説明できるような明確なイベントを示していません。Sanbase
その欠如自体が有用な情報です。
仮想通貨市場の動きは、価格が変動した後に説明されることが多いです。プロトコルのファンダメンタルズ、資本構成、あるいは明確なタイミングの発表といった変化が伴わないWLDの上昇は、実証できない触媒によるものではなく、相対的な市場力として捉える方が適切でしょう。
QNTは、触媒となる銘柄がいかに迅速に再評価されるかを示しています。
Quantは逆の例を示しています。
9月24日、The Clearing Houseは、オンチェーンマネーイニシアチブの相互運用性、オーケストレーション、およびトランザクション管理レイヤーを提供する企業としてQuantを選定しました。計画されているネットワークにより、金融機関はトークン化された商業銀行預金の清算と決済を行うとともに、RTPやCHIPSなどの既存の決済インフラと接続できるようになります。
この発表はQNTの普及を大きく促進するきっかけとなりましたが、その後Santimentが行った調査によると、金曜日の取引中にトークン価格は約7%下落しました。
その減少は、根本的な合意を覆すものではありません。
その代わりに、プロジェクトの実行とトークンの価格設定を分離します。Quantは米国の主要なトークン化預金イニシアチブにおける役割を維持しつつ、QNTトレーダーは以前の価格上昇後にリスクを軽減することができます。
次の重要な節目もまた、異例なほど具体的です。クリアリングハウスは、オンチェーンマネーイニシアチブが2027年前半に参加金融機関に利用可能になると見込んでおり、当初の提携発表から実際のネットワーク展開へと焦点を移すことになります。
Aaveの場合、比較可能な証拠は、V4の預金および借入活動、特に新しいBase Equities Hubが十分なUSDC流動性を引き付けるかどうかを通じて、より早く得られるでしょう。Pump.funは、公開されている日々の自社株買い記録を通じて、さらに頻繁な指標を提供します。Skyの次の有用な情報開示は、資格に関する別の発表ではなく、Galaxyの担保としてsUSDSが実際に機関投資家によって使用されることでしょう。
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